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??? 近日，隨著相關政策的明確，我國PPP項目資產證券化產品紛紛落地。數據顯示，國家發展改革委向證監會提供了首批9單PPP資產證券化項目的推薦函，其中包括交通設施、工業園區、水務、固廢處理等類型的傳統基礎設施領域項目。其中有4單產品已經獲批在上交所和深交所發行，總規模達27.14億元。
??? PPP資產證券化，簡單來說就是PPP 資產證券化。PPP模式源自于西方，是指公共部門和社會資本合作提供公共物品或服務的一種運作方式，屬于運作、管理模式的范疇。
??? PPP模式不僅引進社會資本，還應同時引進民營企業的先進技術與項目管理經驗。通過不同部門間的通力合作、各司其職，提高項目整體建設運營效率，降低交易過程中的各項成本。
??? PPP項目的資產證券化一方面為社會資本方提前回收投資創造條件，社會資本方還有可能獲得差價收益，這也為投資人提供了投資機會。另外一方面，為各類社會資金進入PPP市場創造條件，甚至會產生專門為投資PPP的資產證券設計的工具。
??? 從推進方面來看，信用較高省份的PPP項目、使用者付費的PPP項目更容易推進資產證券化。這也是在落實之初，政府比較謹慎，管控風險的一種體現。
??? 在2016年底，發改委和證監會聯合印發的《關于推進傳統基礎設施領域政府和社會資本合作(PPP)項目資產證券化相關工作的通知》中，就已經對進行資產證券化的PPP項目提出要求，要求項目已經正常運營2年以上，并已產生持續、穩定的現金流。可見，在PPP資產證券化產品落實之前，國家就已經對風險進行預期，并在源頭上進行了管制。
??? 那么對于投資者來說，如何識別優質的PPP項目呢？
??? 前瞻產業研究院《中國PPP模式運營情況與投資戰略規劃分析報告》中指出，在PPP項目的選擇中，首先需要考慮當地政府對PPP政策的理解、執行能力，以及是否具備契約精神和履約能力。
??? 其次，評估PPP項目自身的資質和條件，比如是否有合理運營收益或者基于項目公益屬性政府給予財政補貼的能力，以及社會資本方對于項目建設運營的操盤能力。
??? 再次，對行業的選擇也很重要，從發改委公布的80個PPP項目領域與地方分布可以看出，政府對清潔能源與交通領域的信心較足。
資料來源：前瞻產業研究院整理
